Практический курс торговли облигациями. Стратегия торговли облигациями на российской бирже

И т.д., но, данный экскурс был бы неполным, не упомяни я еще один крайне популярный и, что главное, надежный актив для биржевой торговли, а именно – . О них и поговорим в данной статье.

В противовес классическим биржевыми инструментам, хочу привести в пример бинарные опционы, в которых трейдер способен получить фиксированную прибыль до 90% от суммы инвестиции со сроком экспирации контракта от 1 минуты и более. При правильном управлении капиталом и системности торговли, бинарные опционы могут стать прекрасным дополнением классическим видам трейдинга и инвестиций.

С чего начать работу на рынке бинарных опционов? Одним из простых и выгодных вариантов является компания , в которой минимальный торговый депозит составляет $10, а минимальный размер торговой позиции $1, что будет интересным для тех, кто желает только попробовать этот вид трейдинга, или же начать торговать с минимальных вложений.

По уже сложившейся традиции, особенности торговли ОФЗ начнем с определения сути актива.

Облигации федерального займа – это ценные бумаги, эмитентом которых выступает Министерство финансов Российской Федерации. Выпускаются в виде именных документов, на условиях обязательного централизованного хранения.

Торговля ОФЗ на ММВБ и сроки их обращения могут быть как средне-, так и долгосрочными. А в качестве владельцев могут выступать как физические, так и юридические лица (в том числе иностранные).

Как я уже говорил, ОФЗ отличаются централизованным хранением, а генеральным агентом по их , обмену и хранению является Центральный банк России.

Виды ОФЗ на ММВБ

Облигации федерального займа, котирующиеся на московской бирже можно разделить на несколько больших групп:

  • ОФЗ с переменным (неизвестным) купоном – владельцы таких облигаций имеют право на получение дохода по ним в течение определенных периодов. Зачастую они наступают два или четыре раза в год. При этом величины доходности облигаций и размер их ставки формируется под воздействием множества факторов и определяется незадолго до наступления периода выплат.

Номинал таких облигаций составляет 1000 рублей, а срок обращения варьируется от одного года до пяти лет.

  • ОФЗ с постоянным купонным доходом – размер таких купонов определяет непосредственно Министерство финансов, а на доходность данного вида ОФЗ никак не влияет доходность краткосрочных государственных облигаций (в отличие от предыдущего вида).

Номинал – 1000 рублей, периодичность выплат – 1 раз в год.

  • ОФЗ с фиксированным купонным доходом – не путать с предыдущим типом, т.к. здесь доходность по облигациям меняется в зависимости от времени, в которое выплачивается доход.

Периодичность выплат – 4 раза в год. Срок обращения – от четырех лет.

  • ОФЗ с амортизацией долга – самый «молодой» вид облигаций, который только набирает популярность. Доход по облигациям выплачивается частями в разные временные периоды, устанавливаемые заранее

Срок обращения – от 1 года до 30 (!) лет. Номинал – 1000 рублей.

Преимущества инвестирования в ОФЗ

Главным преимуществом работы с облигациями федерального займа является их высокая надежность, ведь эмитентом здесь выступает не кто-нибудь, а само государство. Также среди положительных сторон торговли ОФЗ можно выделить:

  • Довольно приличный процент доходности, существенно выше того, который можно получить при депозитном вкладе.
  • Высокая ставка дохода в рублях.
  • Возможность вводить и выводить деньги на протяжении всего рабочего дня.

Котировки ОФЗ на ММВБ

Котировки облигаций федерального займа, график их доходности, текущие цены и прочие важные для трейдеров и инвесторов вещи можно найти как на официальном сайте московской биржи, где ОФЗ посвящен целый раздел, так и на любом другом ресурсе финансовой тематики. Но, естественно, что самую актуальную и своевременную информацию предоставит только биржа и ваш торговый брокер.

Вот так выглядит график доходности на сайте :

Здесь же можно найти и величину расчетной доходности различных облигаций, с указанием их важнейших показателей.

В принципе, это все, что я хотел вам рассказать. Если что-либо в процессе торговли облигациями федерального займа или условий, на которых она проходит, осталось вам непонятным – оставляйте комментарии, и мы вместе разберем все неясные моменты. Ну а пока все, до новых встреч.

С уважением, Никита Михайлов

Облигации с давних времен используются как инструмент финансового рынка. По своей сути облигация является обычной долговой распиской, выдаваемой инвестору, купившему ее (то есть, давшему деньги в долг эмитенту).

Современный мировой рынок облигаций грандиозен, он в несколько раз превышает капитализацию всего мирового рынка акций. За границей спрос на облигации одинаково высок среди профессионалов и частных инвесторов. Если говорить о российском рынке облигаций, то он развит очень слабо. Главной причиной низкой востребованности облигаций у российских частных инвесторов является недостаток осведомленности об этом финансовом инструменте, особенно в части его преимуществ в сравнении с банковскими депозитами.

Как работают облигации?

Облигация является стандартной и очень простой ценной бумагой. Выпуская облигации, эмитент (заемщик) сообщает покупателям (кредиторам), на какую доходность они могут рассчитывать. Например, облигация выпускается на 5 лет с ежеквартальной выплатой купонного дохода (о котором пойдет речь ниже). То есть, каждые три месяца кредитору будут поступать проценты по одолженным деньгам, а по истечении 5 лет он получит всю сумму.

При обращении облигации на бирже ее можно продать раньше этого срока по текущей цене, с учетом времени, оставшегося до погашения. Но если продажа будет совершаться, например, при неблагоприятной экономической ситуации в стране, или у эмитента будут затруднения, то стоимость облигации может снизиться, и кроме убытка, ее продажа ничего не принесет. Тем не менее, главным и преимуществом облигации, если сравнивать ее с акцией, является срочный характер и наличие определенного срока обращения. По истечении этого срока, эмитент должен совершить выкуп облигации по номиналу. Это значит, что, даже при падении ее цены в какой-то из моментов, к дате погашения она вернется к 100%. В свою очередь, акция является бессрочной ценной бумагой, и при падении ее цены никто не знает, когда она вернется к прежнему уровню, и вернется ли вообще.

Поэтому, непрофессиональным игрокам можно посоветовать следующее: избегайте покупок облигаций, имеющих далекий срок погашения (5-10 лет). Лучше покупать облигации со сроком погашения 1-2 года. Тогда, даже при возникновении на рынке проблем и отсутствии возможности выгодно продать облигации в текущей ситуации, вы сможете дождаться погашения и продать свои облигации по цене покупки.

В качестве эмитента облигаций могут выступать разные юридические лица, начиная от небольших ООО и заканчивая крупными корпорациями. Также выпуск облигаций допускается для отдельных муниципальных и республиканских органов власти, органов государственной власти. В Российской Федерации в качестве эмитента облигаций федерального займа выступает Министерство финансов.

Можно ли сегодня в России серьезно заработать на облигациях?

На доходность облигаций очень влияет надежность эмитента. Чем она выше, тем меньше доходность, и наоборот. Доходность российских сегодня составляет 10-11% годовых в зависимости от сроков погашения. А вот доходность корпоративных облигаций крупных российских эмитентов (Газпрома, РЖД, Аэрофлота и т. д.) составляет 12-14%. Доходность к погашению в 2018 году облигаций менее крупного эмитента, скажем, Московского кредитного банка, достигает почти 18%! Очевидно, что более высокая доходность подразумевает и более серьезные риски. В погоне за процентами можно не получить ничего. Пример: на сегодняшний день облигации «Мира строительных технологий» принесут своим владельцам к 2019 году доходность в 290% годовых! Однако, сейчас эти облигации – дефолтные, есть вероятность их не погашения эмитентом, так как размер его обязательств по облигациям уже превышает стоимость его чистых активов.

Как выйти на рынок облигаций?

Многие облигации торгуются на Московской бирже. Если вы – частный инвестор, и решили купить облигации, то лучше сделать это самостоятельно на бирже, этот вариант является самым простым и дешевым. Как и при покупке акций, начинать нужно с открытия счета у любого брокера, способного дать доступ на рынок облигаций, и размещения на этом счету денег. Торги можно вести самостоятельно, после бесплатного подключения информационно-торговой системы (например, популярной в России ИТС QUIK), а можно привлечь к торгам брокера, по телефону дав ему команду для покупки определенного количества тех или иных облигаций.

Для большинства облигаций торги идут с минимальным лотом в 1 облигацию и номиналом 1 тыс. рублей. То есть, купить облигации можно, и не имея больших денег. Сделка заключается с выплатой комиссионного вознаграждения брокеру и бирже. Однако, сумма этого вознаграждения является незначительной, она составляет лишь 0,05-0,1% с оборота. То есть, начинать совсем не страшно и не дорого, главное – желание!

Как посчитать доход по облигациям?

Облигации могут быть дисконтными и процентными. Все они имеют определенный номинал, принимаемый за 100%. Затем цену облигации обозначают на торгах в процентах от номинала, невзирая на ее стоимость в денежном выражении. Например, цена облигации 99,4 говорит не о том, что она стоит 99 рублей 40 копеек, а обозначает процент от номинала. При номинале 1000 рублей, продав облигацию по цене 98,6, вы получите за нее 986 рублей.

Дисконтные облигации размещаются эмитентом по цене ниже номинала, а погашение их производится по номиналу. Никаких дополнительных выплат при обращении такой облигации не предусмотрено. Поэтому доход владельца облигации равен только разнице между ценой покупки и ценой погашения.

Среди обращающихся сегодня на бирже облигаций большую часть занимают процентные (или купонные) облигации . Их размещают по близкой к номиналу цене. В принципе, цена может быть как ниже, так и выше номинала, здесь важны текущие рыночные условия. Однако, во время обращения такой облигации предусмотрена периодическая выплата кредитору процентов, которые называют купоном. Обычно их выплачивают раз в квартал. Именно этому процессу обязано своим появлением выражение «стричь купоны», обозначающее первоначально отрезание от облигации купона, дающего право на получение процентов. Разумеется, сегодня никакой «стрижки» не производится, так как обращение облигаций происходит в электронном виде. Однако, раз в три или четыре месяца кредитор получает по своим облигациям проценты за использование своих денег. Это получение процентов и называют купоном (купонным доходом).

Во время работы на рынке облигаций, вы можете столкнуться с понятием «накопленный купонный доход». НКД является частью купонного процентного дохода по облигации, которую рассчитывают пропорционально количеству дней, прошедших после выпуска купонной облигации или выплаты предыдущего купонного дохода.

Перечисление НКД сходно с дивидендами по акциям: сумму добавляют к свободным денежным средствам на брокерском счете. Однако, если цена акции сразу снижается примерно на размер выплаченных дивидендов, то основная цена облигации в день выплаты купона не изменяется (при своевременном переводе средств и не допущении ). Изменение касается лишь купонного дохода, который будет обнулен, что ведет к уменьшению общей конечной цены облигации.

Для начисления дохода и возврата номинальной стоимости облигации характерна простота и отсутствие необходимости участия непосредственно держателя облигации.

Когда наступает день погашения, облигация из вашего портфеля «пропадает». Через несколько дней ее номинальная стоимость вместе с накопленным доходом зачисляется на ваш брокерский счет. После этого вы сможете осуществить вывод полученных денег на свой банковский счет, или направить их на покупку других облигаций.

Евробонды – для тех, кто больше доверяет валюте

Частные инвесторы могут найти на современном российском рынке облигаций не только рублевую доходность, кстати, весьма высокую. Они могут стать владельцами еврооблигаций, которые еще называют . Еврооблигации номинированы не в рублях, а в валюте (обычно это евро или доллары). Основным рынком их обращения является Западная Европа, что понятно уже из их названия. Конечно, при нынешней открытости финансовых рынков, российский инвестор может самостоятельно выйти на европейский рынок облигаций. Но не будем забывать о целом перечне сдерживающих факторов, включающем, в первую очередь, большую первоначальную сумму инвестиций. Достаточно сказать, что стоимость стандартного лота на рынке еврооблигаций составляет 500 тысяч долларов! Кроме того, добавьте в список проблем незнание языка и правил международной биржевой торговли. Однако, отчаиваться не стоит. На Московской бирже торгуются еврооблигации с номиналом в 1 тыс. долларов и минимальным лотом в 1 облигацию. То есть, имея одну тысячу долларов, можно приступать к делу. Самой большой популярностью пользуются еврооблигации российского правительства, также востребованы облигации некоторых российских компаний, например, Роснефть, банк ВТБ и др. При этом, сейчас доход по этим облигациям составляет до 5,5% годовых в долларах США.

Для тех, кому мешает начать страх

И все же, пока российский инвестор делает очень робкие шаги на рынке облигаций. Облигации привлекают многих, но страх является не лучшим напарником для заработка на бирже. Хотя, бояться не нужно, ведь всегда можно воспользоваться услугами брокера, который профессионально и доходчиво посвятит вас в основные тонкости процесса. Кроме того, проводятся различные обучающие мероприятия, поучаствовать в которых можно без проблем. И все же, если к самостоятельной работе вы пока не готовы, можно выйти на рынок облигаций, покупая паи ПИФов облигаций или структурные продукты с облигациями или даже еврооблигациями. Паи ПИФов являются более надежными. Однако, помните, что инвестиции в ПИФы являются долгосрочными, они рассчитаны как минимум на год, а чаще на срок от 3 до 5 лет. Выбирая управляющую компанию, следует исходить не из доходности за последний год, а из доходности за последние 3-5 лет и и более. Здесь важна именно стабильность.

Тем, кто планирует торговать облигациями, мы советуем:

  1. Не гнаться за максимальной доходностью, так как обычно она сопряжена с наибольшим риском.
  2. Не частить со сделками купли-продажи. Такое поведение требует высокого профессионализма и большого опыта.
  3. Не покупать облигации с далекими сроками погашения (5 лет и более). При ухудшении экономической ситуации такие облигации могут подешеветь вполовину и более, а вам придется ждать срока их погашения.
  4. Покупать только ликвидные облигации, сделки по которым совершаются ежедневно. Чтобы избавиться от неликвидной облигации, придется ждать срока погашения.
  5. Покупая облигации, обращайте внимание на спрэды (разницу между ценой покупки и продажи), которые на рынке облигаций могут составлять несколько процентов. Спрэд может сделать относительно небольшую доходность по облигациям гораздо привлекательнее. Например, спрэд в размере 3% приблизит вашу доходность по облигации в размере 15% к банковскому депозиту с доходностью 12%! А это уже ощутимая прибавка.

С помощью этих маленьких хитростей вы сможете успешно реализовать себя на рынке облигаций. При желании любые трудности можно преодолеть! Как бы там ни было, специалисты рекомендуют частным инвесторам повнимательнее присмотреться к рынку облигаций, считая их действительно достойной альтернативой банковским депозитам.

«Облигационный крокодил» — название одной из стратегий инвестирования в облигации, которая заключается в рациональном использовании «ближних» и «дальних» облигаций, что позволяет поднять доходность на 1-3% годовых по сравнению с обычной простой покупкой облигаций (стратегия «купил и держи»).

«Ближние облигации» — это облигации со сроком погашения в течение ближайших 12 месяцев.

«Дальние облигации» — это облигации со сроком погашения через несколько лет.

Оригинальное название техники «Облигационный крокодил» появилось с лёгкой руки Алексея Касаткина, одного из идейных вдохновителей и цензоров данного сайта.

Фундаментальные свойства рынка облигаций

Чем отличаются ближние и дальние облигации?

  1. Доходностью
  2. «Пугливостью»

Доходность

Ближние облигации традиционно имеют меньший уровень доходности, а дальние облигации, как правило, более выгодны.

Эта мысль не вызывает вопросов, ведь в обычной жизни мы видим то же самое с банковскими вкладами: чем длиннее срок вклада, тем выше процентные ставки по нему в годовом выражении:

Самая простая тактика повышения доходности вложения в облигации заключается в том, чтобы брать облигации с более отдалённым сроком погашения в обмен на несколько более высокую доходность.

Но если учитывать ещё одно свойство рынка облигаций, то этот процесс можно усовершенствовать.

«Пугливость»

На самом деле для этого явления существует другой, более формальный термин — «волатильность».

Волатильность — это характеристика движения цены, заключающаяся в оценке амплитуды движения цены на каком-либо отрезке.

Колебания цены естественны для любого актива. Стоимость нашей квартиры может меняться постоянно — это совершенно нормально. То же самое происходит и с облигациями — их рыночная стоимость может меняться каждый день.

Итак, облигации, в отличие от вклада в банке могут ежедневно менять свою стоимость. Конечно, эти изменения происходят в незначительных пределах, по сравнению с акциями.

Вот, например, график изменения цен на облигации ВТБ (выпуск 043б) за прошедшие 1,5 года:

А вот график изменения цен на акции этой же компании:

За прошедшие 12 месяцев эти активы то повышались в цене, то понижались. Коридор, образованный максимальными и минимальными ценами, и является главной характеристикой волатильности.

Ниже представлены максимальные и минимальные цены по данным активам:

Как видно, цена облигации ВТБ за прошедший год изменялась в диапазоне 1,3% от верхнего значения, а акции ВТБ — в диапазоне 22%. В этом случае мы говорим о том, что волатильность второго инструмента — выше.

Откуда волатильность?

На рынке периодически происходят события, которые могут временно или на продолжительный срок влиять на настроения покупателей и продавцов.

Те, кто следит за рынком недвижимости в Москве последние 20 лет, хорошо понимают это: эйфория может длиться несколько лет, затем наступают отрезвляющие периоды стагнации или даже падения:

Это — естественно для любого рынка любых товаров и услуг.

Волатильность обычно воспринимается как «рискованность», и, отчасти, это верно. Ведь куда более комфортно вкладывать в актив, цена которого не скачет туда-сюда, а (в идеале) спокойно растёт.

Не очень-то приятно увидеть, что вложения обесценились. Пусть и временно, пусть и всего лишь «на бумаге» («бумажный убыток» — это убыток от переоценки стоимости, он станет настоящим убытком только если продать данный актив, а до тех пор «настоящего» убытка нет, только «бумажный»).

В примере с акцией и облигацией ВТБ хорошо понятно, какому риску подвергались вложения в каждый из этих активов: стоимость акции на этом промежутке могла снизиться на -22%, а облигации на -1%.

Осознав всё это, поначалу кажется, что лучшие инвестиции — это инвестиции в актив с низкой волатильностью. Однако, всё может быть совсем наоборот — волатильность даёт возможности получения дополнительной прибыли, если понимать, как этим пользоваться.

Запрягаем в наши сани

Опытному человеку понимание природы существования любого рынка даёт большое преимущество, т.к. умелое использование этих особенностей позволяет значительно повысить доходность или снизить риски.

Сейчас мы рассмотрим, как мы можем волатильность запрячь «в наши сани» и заставить работать на себя. Способов это сделать много, и мы рассмотрим, возможно, самый простой.

На рынке облигаций (как и на рынке любого актива) действуют те же самые законы — законы спроса и предложения. Это значит, что цена на облигации может изменяться под воздействием спроса и предложения.

Ближние и дальние облигации по-разному реагируют на рыночные события и имеют разную волатильность («пугливость»). Это — второй элемент нашей стратегии.

Разная волатильность облигаций

Наш метод будет заключаться в том, чтобы использовать различия в волатильности ближних и дальних облигаций.

Ближние облигации, погашение по которым произойдёт в ближайшие 6-12 месяцев, менее волатильны, чем их «дальние» собратья с погашением через несколько лет. Это логично — ведь будущее краткосрочных инвестиций гораздо более предсказуемо, чем тех, которые завершатся через, например, три года.

Снижению волатильности способствует и тот факт, что по мере приближения даты погашения облигации, всё меньше и меньше неопределённости с «настоящей» ценой актива. В случае облигации, «настоящей ценой» будет цена погашения.

Действительно, чтобы ни случилось, сколько бы облигация не стоила во время своего обращения, она всегда придёт как намагниченная к цене 100% от номинала (обычно 1000 рублей).

И чем ближе дата погашения, тем меньше она будет отклоняться от «намеченного курса». И даже если на рынке происходит нечто экстраординарное, то «ближние» облигации менее «пугливы» (менее волатильны).

И наоборот, облигации с далёкими сроками погашения ведут себя очень чутко, т.к. в них (в их цене) заложена не только фактическая текущая ситуация, но и оценка будущего на 1-3-5 лет вперёд.

Что делать

Итак, описываемая в данной статье стратегия основана на этих фундаментальных свойствах рынка облигаций:

  • Ближние и дальние имеют разную доходность
  • Ближние и дальние по-разному реагируют на рыночные события (имеют разную волатильность).

Стратегия заключается в том, чтобы большую часть времени находиться в ближних облигациях, дожидаясь периодов волнений на рынке.

В случае временного («временного» — потому что облигации всё равно будут погашены по объявленному номиналу) падения на рынке облигаций, которые периодически случаются на любом рынке, где существуют законы спроса и предложения, нужно выйти из ближних облигаций и перейти в дальние.

Дальние облигации во время падения падают намного сильнее ближних, следовательно, у нас появляется возможность купить «дальние» по очень выгодной цене.

Если изобразить это графически, то получается нечто, похожее на пасть крокодила.

Давайте обратимся к самым наглядным случаям, иллюстрирующим работу данной стратегии. Вспомним события недавних лет и проверим, как вели себя облигации с разными сроками погашения в марте 2014г. (обострение из-за Крыма), а также в декабре 2014г. (неожиданный резкий рост доллара до 80 рублей и выше).

Март 2014г. Вежливые люди:

Небывалый рост напряжённости вокруг Российской Федерации. Рынки российских ценных бумаг под внезапным давлением. Падают акции, падают облигации.

Даже ОФЗ, ценные бумаги с наивысшей степенью качества, показывают снижение на -7% и более!

Но… есть в этом всём и островок спокойствия — это ближние облигации ОФЗ! Да, ОФЗ, погашение по которым ожидалось в ближайший год, практически не отреагировали на эту панику.

Посмотрите, как спокойно «чувствует» себя ОФЗ 25068, которая должна быть погашена уже почти через 4,5 месяца (на рисунке жёлтым цветом) по сравнению с ОФЗ 25081 (погашение через почти 4 года):

Итак, что мы делаем, когда происходит такое. Мы выходим из ближних ОФЗ (25068 в нашем примере) и переходим в дальние (25081). Далее у нас есть два варианта действий:

  • Мы можем продолжать удерживать ОФЗ 25081 до самого срока погашения, получая каждый год «прибавку» к годовой доходности в размере около +1% за счёт более выгодной покупки такой облигации
  • Как только цены восстановятся, обратно перейти в ближние ОФЗ, зафискировав прибыль от купли-продажи дальних ОФЗ в размере 3-4%, которые увеличат доходность текущего года.

Декабрь 2014г.

Доллар всего за несколько дней середины декабря вырос с 60 до 80 рублей, началась паника. В банкоматах не хватает денег, очереди у пунктов обмена валюты занимают с ночи:

На рынках паника не меньше. Облигации Федерального Займа, ценные бумаги наивысшего кредитного качества внутри страны рухнули на -15%. Немыслимо!

Но и тут работает фундаментальное свойство рынка облигаций. Ближние ОФЗ падают намного меньше, чем дальние:

В рассмотренном примере ОФЗ 25079 (погашение через полгода) просела всего на -3%, тогда как дальняя ОФЗ 25080 (погашение через 2,5 года) упала на -13%. Если мы в рамках рассматриваемой стратегии «сидим» в ближних ОФЗ, то мы выходим из 25079 и заходим в 25080.

Рано или поздно цены восстанавливаются: чем ближе к дате погашения, тем ближе цена к номиналу (обычно 1000р.), а инвестор, воспользовавшийся данной стратегией, получил дополнительную доходность +5% годовых на ближайшие 2,5 года (до момента погашения ОФЗ 25080).

В общем, если использовать метафоры, можно было бы сказать, что мы зарабатываем на том, что пасть крокодила захлопывается. Визуально кривые цен двигаются таким образом, что вначале операции пасть выглядит открытой (за счёт расхождения глубины реакции на рыночные события), но потом за счёт того, что кривые цен снова сходятся вместе, пасть «захлопывается»:

Следует заметить, что в полной мере эффект схлопывания пасти крокодила проявляется именно на государственных облигациях — ОФЗ. Данная стратегия не проверялась на корпоративных или муниципальных облигациях.

Минусы стратегии

Как у любого подхода, у данного метода тоже есть свои плюсы и минусы. Плюсы мы уже знаем. А минусы?

Недостатками данной схемы можно назвать:

  • необходимость иметь компетенцию выше начального уровня: иметь опыт выставления заявок на рынке, работы с терминалом
  • необходимость активного управления (в противоположность методу «купил и забыл»): отслеживать ситуацию, принимать решения
  • дискомфорт, внутреннее сопротивление — не так-то легко покупать актив, который уже упал на ощутимую величину, это требует некоторого опыта и выдержки, а после сделки — терпения и натужного оптимизма — восстановление может продолжаться месяцами.
  • такие случаи достаточно редки, и случаются один раз в 2-3 года, поэтому вполне возможна ситуация, что нам такая возможность не предоставится долгое время. В нашем телеграмм-канале мы в режиме онлайн следим за появлением таких ситуаций, поэтому, если вам интересна данная техника, имеет смысл подписаться на этот канал.

Как бы то ни было, в арсенале опытного инвестора ИИС такая стратегия вполне имеет место быть. В дальнейшем мы рассмотрим ещё несколько стратегий эффективного использования облигаций в портфеле ИИС.

Прежде чем совершать какие-либо действия на рынке облигаций, вам необходимо определиться с тем, чего вы хотите! В целом существует два направления работы: 1) вложить деньги под фиксированный процент; 2) поспекулировать облигациями с точки зрения предсказания процентной ставки.

В зависимости от того, какую цель вы все-таки преследуете, будет обусловлен выбор инструментов для работы, т.к. они будут отличаться для той или иной стратегии. Поэтому инвестиции в облигаци и следует начинать именно с определения итогового результата.

1. Вы хотите взять фиксированный доход

Данное направление работы не зависит от изменения на рынке: вырастет она или упадет – это не имеет значения. Если ставка вырастет, то можно перезайти под больший процент (а можно этого не делать); если ставка упадет, то вам повезло – вы зафиксировали более высокую доходность, чем стало на рынке. Инвестиции в облигации в данном направлении имеют следующие разновидности.

  1. Самый классический вариант – это вложить деньги на длительный срок , т.е. здесь вы просто «покупаете» , которая имеется в текущий момент времени. В данном случае очень важен риск эмитента, эмитент должен быть надежным, а риск минимальным (). К таким облигациям, как правило, относятся , муниципальные бумаги и облигации крупных компаний (ТОП 50 акций). Помимо этого надежность можно определить по доходности, допустим, ключевая ставка равна 10%, тогда инвестиции в облигации с доходностью плюс/минус 10% будут считаться безрисковыми. Читайте инструкцию .
  2. Если вы активно торгуете акциями , но иногда делаете перерывы (например, уезжаете в отпуск или временно перестаете торговать по каким-либо другим причинам), то целесообразно в такие моменты совершать инвестиции в облигации с тем, чтобы в эти периоды деньги тоже работали и приносили какой-то доход. Смысл в том, что когда у вас отсутствует возможность контролировать позиции по акциям, вместо бессмысленного нахождения денег на счете выгоднее вложить их в короткие ОФЗ и получить дополнительный доход (можно инвестировать в краткосрочные облигации крупнейших эмитентов, таких как ГАЗПРОМ, ЛУКОЙЛ, Сбербанк, Северсталь, Норильский Никель и прочие голубые фишки).
  3. Структурный продукт – это комплексная позиция на двух и более рынках одновременно, т.е. основная часть денег уходит на инвестиции в облигации, а купонный доход, который будет получен по истечении конкретного периода времени, используется для высоко рисованных сделок (например, покупка/продажа акций с плечом, или ). В итоге формируется своеобразная безрисковая позиция: вы рискуете только суммой дохода! В самом худшем случае вы останетесь при своих, а в самом лучшем случае получите доход выше среднего. Нюанс в том, что брокеры продают вам такие стратегии за деньги, но на самом деле вы можете сделать это самостоятельно через .

2. Вы хотите спекулировать на изменении рыночной процентной ставки

Совершая инвестиции в облигации на долговом рынке, трейдеры и инвесторы не предсказывают цену облигаций, они предсказывают уровень ключевой ставки процента – если изменится ставка, то изменится и цена! Поэтому люди торгуют не ценами, они торгуют процентными ставками.

Как предсказать изменение ключевого процента? Для этого нужно отслеживать новости, мониторить сайт ЦентроБанка России и вообще в целом понимать экономическую ситуацию в стране. Не так давно РФ перешла на европейскую модель ЦБ – таргетирование инфляции. Что это значит? Если в стране растет инфляция, то будет расти и ключевая процентная ставка; если инфляция снижается – то снизится и ставка. Поэтому, в общем, прогнозирование уровня процентной ставки сводится к прогнозированию инфляции. Инвестиции в облигации будут осуществляться по диаметрально противоположным стратегиям в зависимости от того, вырастет ключевой процент или упадет.

  1. Вы ожидаете рост процентной ставки . Это значит, что цены на облигации упадут , поэтому подходящей стратегией здесь будет шорт облигационных фьючерсов. Так как на долговом рынке шортить запрещено, то были придуманы фьючерсы на корзину облигаций с разными сроками погашения (в частности, на 2-х, 4-х, 6-ти, 10-ти и 15-ти летние бумаги). Различаются они уровнем риска, чем больший срок имеет облигация, тем она сильнее отреагирует на рост ставки. Например, ставка выросла на 3%, фьючерсы на 2-х летние бумаги условно изменятся на 4,5%, а фьючерсы на 15-летние облигации изменятся на 23%. Поэтому выбор срока обусловлен вашим аппетитом к риску. Совершая инвестиции в облигации подобным образом важно помнить о том, что если прогноз относительно ставки не оправдается и она упадет, то вы рискуете разориться до нуля, если наберете максимально рискованную позицию.
  2. Вы ожидаете падение процентной ставки . Это означает, что цена облигаций вырастет . В данном случае у вас есть возможность либо совершить инвестиции в облигации на спот-рынке, либо купить фьючерсы на эти же бумаги на срочном рынке . В случае покупки облигаций на спотовом рынке следует выбирать бумаги с наибольшей , с той целью, чтобы цена выросла сильнее. Покупая фьючерсы, выбор срока погашения зависит от вашего желания рискнуть, максимально сильно изменятся фьючерсы с длинными облигациями (т.е. 10-летние и 15-летние).

Таким образом, мы рассмотрели самые базовые, основные подходы при торговле на долговом рынке, однако инвестиции в облигации не ограничиваются лишь данными стратегиями. Существует ряд других, более экзотических вариантов работы. Про другие стратегии торговли облигациями читайте по соответствующей ссылке.

Большая часть новичков, пришедших на фондовый рынок, в первую очередь интересуются торговлей акциями компаний, оставляя без внимания такой интересный финансовый инструмент, как облигации. Данный финансовый инструмент обладает значительно более низкими рисками, чем другие финансовые инструменты, что делает облигации оптимальными для долгосрочной торговли и инвестирования. Сегодня мы разберемся, что такое облигация.

Облигация — это вид долговой ценной бумаги, по условиям которой, одна сторона предоставляет кредит второй стороне (эмитенту), с обязательным погашением номинальной стоимости в будущем в установленный по условиям срок. Как правило, по облигациям предполагается выплата купонов (процентных дивидендов) эмитентом в течение всего срока. Держатель облигации имеет право передачи и продажи облигации третьим лицам.

Говоря простым языком, принцип облигации в следующем:

  1. Эмитент (сторона, выпускающая ценные бумаги) выпускает облигации с определенным номиналом и определенным сроком погашения. Для примера возьмем номинал в 100$, со сроком погашения в 3 года.
  2. Держатель (инвестор, кредитор) приобретает облигацию, тем самым кредитуя эмитента.
  3. Полученные средства эмитент использует по хозяйственному, производственному, инвестиционному, или какому-либо другому назначению, в зависимости от эмитента и целей эмиссии облигаций.
  4. Согласно условиям, держатель получает процентный доход от купона (дивиденды), размер которых может быть фиксированным либо плавающим. Допустим, что по данной облигации предполагается купон с доходностью 20% в год. Следовательно, за 3 года срока действия облигации доходность облигации составит 60%, следовательно, инвестор получит 60$ с облигации.
  5. По истечению срока погашения, эмитент обязан погасить облигацию, возместив номинальную стоимость облигации в полном размере. В нашем примере, кредитодатель получит обратно свои 100$.

Таким образом, в примере инвестор за 3 года заработает 60% от своей первоначальной суммы вложения и гарантированно получит свой вклад. Эмитент же в свою очередь, получил дополнительные свободные средства для развития поставленных целей.

Облигации обладают своими особенностями:

Срок погашения

  • Краткосрочные облигации — срок погашения от месяца до 5 лет.
  • Среднесрочные облигации — срок погашения от 5 до 10 лет.
  • Долгосрочные облигации — срок погашения более 10 лет.

Параметры эмиссии (выпуска)

При эмиссии облигации указывается:

  • Номинальная цена ценной бумаги;
  • Срок погашения;
  • Объем эмиссии (выпуска);
  • Доходность - размер купона (дивидендов).

Доходность облигаций

  • Облигация с дисконтом (бескупонная облигация) — продаются по цене ниже номинальной, что и является доходом при погашении.
  • Облигация с фиксированной ставкой — вид купонной облигации, доходность которой является фиксированной в купоне облигации.
  • Облигация с плавающей ставкой — вид купонной облигации, размер доходности по которой может изменяться в зависимости от разных макро и микроэкономических показателей. Показатель может пересчитываться раз в месяц либо раз в квартал.

Виды облигаций в зависимости от эмитента

  • Государственная облигация — вид ценной бумаги, выпускаемый государством с целью покрыть дефицит бюджета. Такие облигации являются самыми надежными, так как имеют гарантию государства.
  • Муниципальная облигация — вид ценной бумаги, эмитируемые органами местного самоуправления, с целью профинансировать тот или иной проект.
  • Корпоративные облигации — вид ценной бумаги, которая выпускается юридическими лицами, с целью привлечения дополнительного капитала в свою деятельность.

Торговля облигациями

Торговать облигациями можно как на первичном, так и на вторичном рынке ценных бумаг.

Первичный рынок облигаций предполагает покупку ценной бумаги непосредственно у эмитента облигации. Покупку можно осуществить, связавшись с организацией, либо через брокерские, инвестиционные компании и банки.

Вторичный рынок облигаций предполагает их обращение на фондовом рынке. На фондовом рынке, трейдеры могут покупать и продавать облигации, что делается в первую очередь со спекулятивной целью. Доступ к торгам облигациями на бирже можно проще и быстрее всего получить, воспользовавшись услугами брокерских компаний .

Торговля на бирже осуществляется при помощи торговых терминалов, которые предоставляют выход на фондовую биржу. Для торговли ценными бумагами на самой крупной бирже СНГ — Московской фондовой бирже ММВБ-РТС, чаще всего трейдеры используют торговые платформы QUIK и MT5 (MetaTrader5). Во вкладке «Облигации» можно найти список всех предлагаемых биржей облигаций. В окне торгового терминала можно ознакомиться с подробной информацией по каждой облигации.

Изменение стоимости облигации отображается в проценте к номинальной стоимости, из чего следует, что мы видим не цену в базовой валюте, а положительный либо отрицательный процент.

Текущая стоимость облигации состоит из стоимости облигации и накопленного купонного дохода (НКД), который начисляется ежедневно.

Доход по облигациям начисляется автоматически, без участия держателя ценной бумаги. При наступлении даты погашения, облигация автоматически отзывается к эмитенту, и в течение 3-5 календарных дней на ваш счет поступает номинальная стоимость акции + НКД (накопленный купонный доход), который вы можете свободно вывести, либо реинвестировать в новые облигации.

Самыми надежными считаются государственные облигации, а также облигации крупных компаний, с крупным объемом капитала. Однако такие облигации предполагают сравнительно низкую доходность.

Облигации компаний, с малым объемом капитала, либо которые находятся в критическом состоянии, имеют высокий риск, но при этом более высокую доходность.

Чем стабильнее облигация, тем ниже доходность, и наоборот.

Кроме того, облигациями можно торговать, используя другие инструменты биржевого и внебиржевого рынка через торговые терминалы.

  1. Торговля индексами облигаций . Индексы отображают общую тенденцию рынка облигаций той или иной отрасли, либо группы компаний.
  2. Торговля CFD на облигации.

Заключение

Облигации — это надежный инструмент инвестирования и торговли. Облигации выгодно отличаются от банковских депозитов, так как могут приносить больший доход. Для удачного инвестирования в облигации не нужно иметь многолетний опыт биржевой торговли, а достаточно выбрать надежный инструмент. Торговля же облигациями требует от трейдера определенных знаний и навыков, которые позволят получать прибыль больше, чем при долгосрочном инвестировании.

 
Статьи по теме:
Лидеры и аутсайдеры Какие страны относятся к аутсайдерам
15-02-2010 13:18 Страны-аутсайдеры получили прозвище PIGS (свиньи) Появившаяся с легкой руки экономистов Goldman Sachs аббревиатура , объединяющая потенциальных экономических лидеров, стала обрастать клонами. Для потенциальных аутсайдеров - Португалии,
Комиссия по градостроительству, государственной собственности и землепользованию
1. Комиссия по землепользованию и застройке (далее - Комиссия) создается в целях подготовки Правил землепользования и застройки в соответствии с Градостроительным Земельным кодексами Российской Федерации, а также для решения следующих задач: Рассмотрение
Что такое сборные конструкции?
Унифицированные, заводского изготовления конструкции. Сборные конструкции в строительстве, конструкции, собираемые (монтируемые) из готовых элементов, не требующих дополнительной обработки (обрезки, подгонки и пр.) на месте строительства. Элементы сборны
Устойчивость и надежность банка
2.2 Анализ депозитных операций ПАО «Сбербанк России» Привлечение средств частных клиентов и обеспечение их сохранности остаются основой бизнеса ПАО «Сбербанк России» привлекает средства в срочные депозиты, вклады до востребования, включая банковские карты